Многие независимые, или зависимые, аналитики и инвесторы часто говорят:

EBITDA выросла на х%, EBITDA снизилась или упала на х%, а порой к ним прибавляется еще и чистый долг/EBITDA, рентабельность по EBITDA и т.д. и т.п.

Давайте разбираться, что же значит эта магическая EBITDA и не мат ли это случаем!

Что такое EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. EBITDA показывает финансовый результат компании, исключая влияние эффекта структуры капитала (т.е. процентов, уплаченных по заемным средствам), налоговых ставок и амортизационной политики организации.

Она позволяет грубо оценить прибыль компании, исключив «неденежную» статью расходов под названием амортизация. Наиболее полезным применение является при оценке прибыли двух компаний находящихся в одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала.

Также EBITDA широко используется как компонент в таких мультипликаторах как, EV/EBITDA, рентабельность по EBITDA, чистый долг/EBITDA и др. Часто инвесторы используют этот коэффициент потому как, периодически компании могут прибегать к разного рода списаниям и в этом случае статья чистой прибыли в отчётности начинает снижаться, хотя такого, на самом деле, нет.

Формула расчёта

EBITDA = Прибыль (убыток) до налогообложения + (Проценты к уплате + Амортизация основных средств и нематериальных активов)

Существует заблуждение, что данный показатель рассчитывают по балансу организации. На самом деле показатель EBITDA можно рассчитать по данным «Отчета о прибылях и убытках» («Отчета о финансовых результатах»), однако дополнительно нужна сумма амортизации основных средство и нематериальных активов, которая не содержится в указанной форме отчетности.

Так же стоит отметить тот факт, что убыточная EBITDA говорит о том, что деятельность компании еще на операционной стадии, убыточна.

Пример расчёта EBITDA

Для расчёта нам понадобиться отчёт, к примеру, за 2019 год компании Магнитогорский металлургический комбинат.

А именно, отчеты о прибылях и убытках, а также отчёт о движении денежных средств. Ниже я сделаю врезки из этих отчётов. Целиком отчёт за 2019 можете найти на официальном сайте компании.

Подставляем найденные данные и считаем:

Прибыль до налогообложения + Амортизация + проценты уплаченные = EBITDA,

Подставим нужные значения и получим:

71101 млн руб + 1770 млн руб + 33024 млн руб = 105 895 млн руб.

Однако, некоторые компании дословно понимают это определение и учитывают всё, включая все расходы и источники дохода, независимо от их связи с основными операциями.

x

Таким образом формула расчёта может меняться от компании к компании, например ММК пишет:

В этом случае, можно поступить 2 способами:

1. Считать показатель по стандартной формуле,
2. Считать показатель по формуле самой компании.

Я для себя выбрал первый путь, что позволило сравнивать разные компании находящиеся в одной отрасли помещая их под одни требования. Так и работы чуть меньше, и нет необходимости вчитываться и искать метод расчёта в отчётности компании. Некоторые его могут вовсе забыть указать и тогда действительно начинается квест достойный профессора экономических наук.

Заключение

Сегодня вы узнали, что такое показатель EBITDA, а ранее я познакомил вас с такими мультипликаторами как P/E и P/B. Поздравляю, скоро вам не нужны будут специальные сервисы, вы сможете спокойно сами рассчитать все необходимые мультипликаторы и посчитать стоимость бизнеса, не в численном выражении, а в выражении перекуплен он или нет.

Не забывайте подписываться на паблик в ВК и на нашу рассылку (спама не будет, только ценная информация с поля боя быков и медведей).

Паблик ВК по ссылке (просто нажми на эти слова).

Подписаться на нашу рассылку можно ниже или в сайдбаре справа(если читаете с компьютера):